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中国信托业协会:2017年消费金融ABS发行规模为836.74亿元

[摘要]11月21日,中国信托业协会微信公众号发布了《【发展报告】业务篇之资产证券化(一)》,以下简称“报告”,报告总结了2017年我国资产证券化市场发展情况并并回顾了2017年资产证券化重要业务政策。

11月21日,中国信托业协会微信公众号发布了《【发展报告】业务篇之资产证券化(一)》,以下简称“报告”,报告总结了2017年我国资产证券化市场发展情况并并回顾了2017年资产证券化重要业务政策。 

根据报告,2017年我国资产证券化市场保持了持续快速扩张的发展趋势,年内发行量首破万亿元,达到1.46万亿元,同比增长72.78%,再创历史新高。其中,信贷ABS发行规模为5977.29亿元,同比增长52.93%。企业ABS发行规模为8097.77亿元,同比增长83.15%。资产支持票据(ABN)发行规模为584.95亿元,同比增长278.44%。

1.信贷ABS发行增速由负转正 

 

2017年,信贷ABS共发行134单,发行规模为5977.29亿元,同比增长52.93%,增速由2016年的-3.62%转正,发行规模占资产证券化产品的比重为40.80%,年末存量为4652.05亿元。2017年,信托公司持续以信贷ABS为资产证券化主战场,共计23家信托公司参与了信贷ABS的发行。 

 

从基础资产来看,2017年信贷ABS产品仍以住房抵押贷款支持证券(RMBS)、抵押贷款契约(CLO)、汽车抵押贷款资产证券化产品(Auto-ABS)为主,RMBS产品发行规模首次超过CLO产品,跃居信贷ABS产品首位。 

 

RMBS产品发行20单,发行规模为1713.07亿元,同比增长63.24%,占当年信贷ABS产品的28.66%,首次跃居信贷ABS市场第一位。 

 

CLO产品发行29单,发行规模为1204.83亿元,同比下降13.75%,占当年信贷ABS产品的20.16%,单一产品平均发行规模为41.55亿元,较2016年保持平稳,略有上升。 

 

Auto-ABS发行32单,发行规模为1094.78亿元,同比增长86.44%,占当年信贷ABS产品的18.32%,Auto-ABS已成为信贷ABS市场重要的组成部分,投资者对Auto-ABS产品的认可度也进一步提升。 

 

信贷ABS基础资产的多元化趋势日益凸显,除上述三类产品外,2017年消费金融ABS发行16单,发行规模为836.74亿元。消费金融ABS对消费金融公司开展融资,降低资金成本,获取空间利差,提高资金周转速度,有较强吸引力,发展空间较大;信用卡贷款ABS发行出现爆发式增长,全年发行7单,发行规模达到652.62亿元。 

 

金融租赁ABS产品发行规模大幅增加,共发行金融租赁ABS产品11单,发行规模为345.67亿元,发行主体数量有所增加;不良资产证券化试点范围有所扩大,但发行规模略有下降,2017年共发行19单,发行规模为129.61亿元,在商业银行不良贷款规模和不良贷款率均呈上升趋势的市场环境影响下,不良资产证券化借政策东风将成为银行不良资产处置新渠道。

2.企业ABS发行持续保持高速增长 

 

2017年,企业ABS发行产品497单,发行规模为8097.77亿元,同比增长83.15%,发行规模占资产证券化产品的比重为55.24%,年末存量为11037.81亿元。其中,以信托受益权为基础资产的企业ABS发行规模达到818.73亿元,共计发行41单。根据监管要求,信托公司参与企业资产证券化主要作为特殊目的载体,但在部分产品发行过程中,信托公司依托自身能力参与了底层资产选择和交易结构设计等环节。 

 

从基础资产来看,企业ABS产品中小额贷款、应收账款和企业债权类ABS产品的发行量较大。小额贷款、信托受益权ABS和商业地产类ABS增速较高,发展迅速。 

 

小额贷款产品发行126单,发行规模为2754.45亿元,同比增长279.19%,占当年企业ABS产品的34.01%,发行规模与增速均居企业ABS市场第一位。 

 

应收账款产品发行132单,发行规模为1454.66亿元,同比增长62.12%,占当年企业ABS产品的17.96%,增速略缓于企业ABS市场规模增速。 

 

企业债权类ABS发行28单,发行规模为894.73亿元,同比增长184.70%,占当年企业ABS产品的11.05%,增速居企业ABS市场第二位,逐渐成为企业ABS市场重要的组成部分。 

 

商业地产类ABS在2017年取得了较为迅速的发展,共发行28单,发行规模为717.41亿元,同比增长112.40%,占当年企业ABS产品的8.86%,随着我国房地产市场逐步迈入存量阶段,商业地产类ABS发展迅猛,产品提速发行。 

 

除上述四类产品外,信托受益权ABS、租赁租金ABS、基础设施收费权ABS发行量均超过200亿元,是企业ABS市场的有机组成部分。

从市场份额来看,原始权益人中,阿里小贷和蚂蚁金服发起的阿里旗下个人消费贷款ABS产品分别发行1303亿元和1060亿元,占据16.09%和13.09%的市场份额,成为企业ABS市场原始权益人的两大发行主体。 

 

3.非金融企业ABN发展迅猛 

 

2017年银行间市场ABN发展迅猛,全年发行35单,发行规模为584.95亿元,同比增长278.44%,发行规模占资产证券化产品的比重为3.92%,年末存量为726.54亿元。2017年共有16家信托公司以特殊目的载体和受托管理人角色参与了ABN产品的发行,其中有11家公司是首次参与ABN产品的发行。 

 

2017年ABN的迅猛发展得益于2016年末中国银行间市场交易商协会《非金融企业资产支持票据指引(修订稿)》的发布。该指引中对ABN的资产类型、交易结构、信息披露、操作方式等进行了规范,明确了ABN可以以企业应收账款、租赁债权、信托受益权等财产权利以及基础设施、商业物业等不动产财产或相关财产权利为基础资产,2017年ABN产品的基础资产类型不断丰富,其中租赁债权产品发行18单,发行规模为328.27亿元,信托受益权产品发行4单,发行规模为104.60亿元,应收账款产品发行7单,发行规模为85.82亿元。此外,以委托贷款债权、PPP项目债权、票据收益权等为基础资产的产品也分别成功发行。

从发起机构来看,2017年随着基础资产类型的丰富,银行间ABN的发起机构也呈现出多元化态势,除融资租赁公司外,非金融企业发起机构在房地产、基础设施、医药、零售、航空等多个领域均有分布。

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